1.市场观察

市场正面临多重压力，美国政府停摆已进入创纪录的第36天，导致财政部在美联储的账户余额激增至1万亿美元以上，从市场抽走了超7000亿美元的流动性，其紧缩效应堪比数次加息，关键融资利率SOFR一度飙升，引发了对流动性危机的担忧。不过，两党谈判已现曙光，部分议员乐观预测僵局可能在本周四结束。与此同时，由AI热潮驱动的全球股市出现大幅回调，因投资者对科技股高估值的担忧日益加剧，美股经历“黑色星期二”，亚洲股市随之暴跌，韩国KOSPI指数一度触发熔断。电影《大空头》原型Michael Burry披露其正在大举做空英伟达和Palantir等AI公司，进一步加剧了市场的避险情绪。宏观分析师Raoul Pal认为，当前的流动性紧缩只是暂时的“痛苦之窗”，随着政府关门结束、美联储停止量化紧缩并转向降息，以及加密监管法案的推进，一场“流动性洪水”即将到来。此外，市场还在关注美国最高法院对特朗普关税权力的合法性审查，其裁决结果可能成为新的市场动荡源。

在市场动荡中，比特币价格自6月以来首次跌破10万美元大关，分析师们对后市走向看法不一。看空者指出，价格已跌破21周EMA和50周均线等关键技术支撑，Rekt Capital认为需周线收盘重新站上108,000美元，才能维持108,000至125,000美元的区间震荡，否则可能进一步下探。交易员Killa和CJ关注的下一个主要支撑位分别在92000-94000美元和82000-88000美元区间。Killa表示，如果BTC能守住9.8万至10万美元区域，可能推动价格至10.5-10.6万附近，但若价格维持在季度线10.8万下方，则有可能下探9.2-9.4万。CJ表示，比特币已触及其首个主要下行关注区域9.8万-10.1万美元。他表示将在该区间观察价格走势后再决定下一步行动。如果该支撑位失守，下一个重要下行关注区域为8.2-8.8万美元。他认为当前区间可能会引发一定的市场反应，但具体结果仍需观察。链上数据显示，尽管长期持有者在过去一个月里抛售了约40万枚BTC，但分析师Murphy指出，当前价格已接近98000美元的“公允价值”，盈利地址占比也进入了牛市回调的极限区域，这或许是回调的终点，也可能是熊市的开端。

看多方则认为当前是布局良机，分析师Astronomer表示已在99000美元附近加倍做多，认为这是市场恐慌情绪达到顶峰的底部信号。Ash Crypto也维持看涨，他认为当前的下跌是牛市顶部爆发前的洗盘，并指出美联储降息、量化宽松重启等宏观利好因素仍在。此外，Delphi Digital分析师that1618guy指出，比特币历史上11月常作为市场结构转折点，其月度低点的时间节点可反映市场状态。数据显示，在牛市周期（如2020年、2023年、2024年），比特币的11月低点通常出现在月初，并伴随小幅回调（约-1.7%至-3.7%），随后30天内平均上涨32.9%。然而，在熊市或过渡阶段（如2021年、2022年），低点往往出现在月末，且回调幅度更深，平均达-8.2%。当前市场若延续牛市模式，预计比特币需在11月初企稳并反弹，否则可能进入更深的调整阶段。

以太坊的价格走势同样承压，快要跌破3000美元，由年初的3337美元称一度上涨48.5%至4956美元，目前已转为跌幅。至今分析师Man of Bitcoin认为，若价格持续跌破前低，可能意味着更深的回调，而守住3364美元则是维持短期上涨势头的关键。尽管以太坊的美元计价走势疲软，但分析师Krugman对其长期前景极为乐观，他认为ETH/BTC的汇率图是所有资产中最看涨的图表之一，并预测以太坊在下一轮上涨中将跑赢比特币。他表示自己正持有大量现金等待市场深度回调，届时将主要买入并持有以太坊，交易员Killa则表示他已在2800-2900美元区间设置了买单。

尽管Solana现货ETF上市后表现强劲，吸引了超过4亿美元的资金流入，但SOL的价格却跌破了长达211天的上升趋势线。分析指出，若无法守住155美元的支撑，价格可能会进一步滑向120-100美元区间。与此同时，部分新项目和Meme币在普跌行情中逆势上涨。由社区发起的Giggle Academy（Giggle）代币，在币安创始人何一表示币安将捐赠其交易手续费并销毁部分代币使其进入通缩模式后，价格上涨超过100%。此外，币安近期上线的MMT从0.1美元的开盘价一度涨至4.47美元，目前已回落至1.25美元，而KITE、F、TUTTLE、YB以及ENSO等新币在当前普跌行情中也都录得一定涨幅。蓝狐笔记等市场观察者认为，传统的牛熊周期界限正变得模糊，资本的宏观流向比周期划分更重要，并对加密领域与AI结合重塑世界的长期趋势保持乐观。

2. 关键数据（截至11月5日13:00 HKT）

（数据

• 比特币：101965美元（年初至今+8.73%），日现货交易量1211.1亿美元

• 以太坊：3329美元（年初至今-0.56%），日现货交易量为735亿美元

• 恐贪指数：20（恐慌）

• 平均GAS：BTC：1 sat/vB、ETH：0.1 Gwei

• 市场占有率：BTC 60%，ETH 11.9%

• Upbit 24 小时交易量排行：MMT、BTC、XRP、ETH、SOL

• 24小时BTC多空比：48.05%/51.95%

• 板块涨跌：AI板块下跌4.67%，以太坊生态板块下跌3.89%

• 24小时爆仓数据：全球共440807人被爆仓 ，爆仓总金额为17.85亿美元，其BTC爆仓5.91亿美元、ETH爆仓5.2亿美元、MMT爆仓1.29亿美元

*注：当价格高于上沿和下沿时则为中长期看多趋势，反之则为看空趋势，当价格在区间内或短期反复通过成本区间则为筑底或筑顶状态。

3.ETF流向（截至11月4日）

• 比特币ETF：-5.78 亿美元，持续 5 日净流出

• 以太坊ETF：-2.19 亿美元，持续 5 日净流出

• SOL ETF：+1483 万美元，连续 6 日净流入

4. 今日前瞻

• Binance Alpha与合约将上线Intuition（TRUST）

• 币安Alpha和币安合约将于11月6日上线Folks Finance (FOLKS)、UnifAI (UAI)

• Ethena(ENA)将于11月5日下午3点解锁约1.72亿枚代币，与现流通量的比例为2.52%，价值约6710万美元；

• Heroes of Mavia（MAVIA）将于11月6日上午8点解锁约1189万枚代币，与现流通量的比例为16.92%，价值约120万美元。

今日市值前100币种最大涨幅：Aster涨19.1%、World Liberty Financial涨6.9%、Bitget Token涨6.9%、HEX涨6.8%、Mantle涨6%。

5. 热点新闻

• Ether.Fi 5000万美元回购计划获得通过，触发价为3美元

• “7 Siblings”地址再借6100万USDC买入逾1.8万枚ETH，两日累计购入近3.8万枚

• 日经225指数跌幅扩大至2%，韩国KOSPI指数盘初跌幅迅速扩大至3%

• Gemini进军预测市场，拟推事件合约

• 原“胜率100%”巨鲸最终清算，累计亏损约3991万美元，胜率降至77.7%

• 美联储12月降息25个基点的概率为69%

• Jupiter社区投票通过“销毁1.3亿枚JUP”提案，约占流通量的4%

• SOL财库公司Forward Industries董事会批准新的10亿美元股票回购计划

• ZKsync创始人发布ZK代币更新提案：拟将所有网络收入用于回购并销毁ZK代币

• Solana财务公司Upexi宣布增持88,750枚SOL，总持仓超过210万枚

• Giggle Academy：将销毁从币安收到的Giggle交易手续费的50%

• Tharimmune完成5.4亿美元私募融资拟建立Canton代币财库

• 去年11月卖出BTC的巨鲸抄底，10.6万美元均价买入800枚BTC